【生产企业】玻璃期价进入下跌通道

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    玻璃期价进入下跌通道

■弘业期货张永鸽

8月各区域玻璃现货开始轮番涨价，价格重心不断上移。主力期价也于8月底创下近4年来高位，不过进入9月以来，市场对未来玻璃走势预期已开始走低，尽管当前现货市场还处于传统旺季，期价已较8月底高峰回落8.6%，预计后市还将继续震荡走低。

生产企业将逐步去利润

随着环保和原材料成本压力增大，玻璃价格也水涨船高，加上房地产崛起带来的需求增加，平板玻璃行业整体运行良好。据了解，今年全行业的整体利润目标是100亿。虽然纯碱价格近期再次一改4~8月的震荡局面，开始大幅上涨，不过相对于玻璃现货市场的此轮调涨要滞后2周左右，可以说8月玻璃市场利润处于比较高的水平。目前各区域玻璃现货较8月初普涨100元/吨，而同期纯碱价格提涨约400~500元，折合玻璃成本上升90~100元/吨，即单单纯碱价格的上涨便吞掉玻璃价格上涨带来的利润。

不过对于工业品，尤其是平板玻璃这种不易调节生产率的商品而言，在市场利润良好的背景下，原料上涨对商品价格的传导作用比较微弱，未来市场更多的依赖需求。与去年相比，虽然行业同样面对成本压力，去年地产需求增速上升迅猛，整个产业链欣欣向荣，而今年在各地调控背景下，房地产市场已经逐步降温，即便是今年上半年仍对市场有较大支撑的三四线城市，目前其开发、成交数据也大幅放缓，无疑对后市玻璃需求形成拖累，后市玻璃生产企业料将逐步去利润。

库存预期再次增加

在监管影响下，玻璃市场新增产能有限，今年新增的3条生产线基本上也是之前审批的，后期平板玻璃产能更多的采用减量或等量置换。在去产能方面也是一些格法工艺玻璃、部分环保不达标及窑龄较长的生产线。利润的刺激下，今年复产产能有9条，冷修产能也在压缩冷修周期，以尽快的速度复产，更是有一些厂家选择热修方式来保证生产。

从库存上看，此轮玻璃价格调涨的去库存效果确实不错。截至9月中旬，生产企业库存已较8月初下降减少205万重量箱，不过同期沙河重点企业玻璃库存只减少50万重量箱左右，环比上月甚至有所上升。据了解，贸易商在此轮涨价中充当库存搬运工，加工企业也对涨价表示不认可，深加工环节利润被压缩。随着后期国庆假期临近，贸易商备货速度减缓，原片厂家库存将有所增加。

综上，玻璃市场今年的旺季行情在此轮价格提涨中已实现，1801作为淡季合约利好已经被透支，玻璃市场后市的高利润局面或被打破，地产需求走低将对后市出库形成拖累，玻璃市场供需局面将再次走向宽松，期价跌势还将延续。